La hausse récente du cours de Bourse d'Oracle a étonné tout le monde, avec une augmentation de plus de 40 % en une seule journée, et son fondateur, Larry Ellison, a même atteint temporairement la première place du classement mondial des milliardaires. Derrière tout cela, il semble y avoir un secret surprenant : la croissance des résultats d'Oracle dépend presque entièrement d'un contrat de 300 milliards de dollars signé avec OpenAI.
Selon les derniers résultats financiers, les engagements non encore exécutés (RPO) d'Oracle ont triplé en trois mois seulement, atteignant 455 milliards de dollars. L'entreprise prévoit que les revenus liés à son activité cloud atteindront 18 milliards de dollars l'année prochaine, soit une croissance de 77 % par rapport à l'année précédente. Et au cours des quatre prochaines années, ce chiffre devrait continuer à augmenter pour finalement atteindre 144 milliards de dollars. Oracle affirme que la majorité des montants des commandes sont déjà confirmés. Cependant, cette "transformation spectaculaire" cache des risques considérables.
Des sources proches du dossier ont révélé que le contrat de cinq ans entre Oracle et OpenAI représente environ 94,6 % des nouveaux RPO figurant dans les derniers résultats financiers. Ce contrat prévoit que, à partir de 2027, Oracle fournira annuellement plus de 60 milliards de dollars de services à OpenAI. Or, OpenAI a déclaré avoir généré un revenu annuel d'environ 10 milliards de dollars l'année dernière, ce qui constitue un véritable pari risqué pour les deux parties. Pour répondre aux besoins de calculs liés à ce contrat, Oracle pourrait être amené à investir massivement dans des puces pour l'intelligence artificielle.
En même temps, pour faire face à la pression financière imminente, les dirigeants d'Oracle envisagent d'annuler les augmentations de salaire et primes en espèces pour les employés, et de compenser en leur offrant éventuellement des actions supplémentaires. De plus, les dépenses de capital de l'entreprise ont connu une forte augmentation, entraînant une baisse du flux de trésorerie libre, ce qui signifie que Oracle traverse une période de « brûlage intensif d'argent ».
Même si le marché est optimiste quant à l'avenir d'Oracle, les investisseurs doivent rester vigilants : cette collaboration avec OpenAI s'annonce-t-elle comme une opportunité mutuellement bénéfique ou une aventure pleine de risques ?
