智譜とMiniMaxは、かつて「大モデル六小虎」として知られていた2つの会社であり、今や上場の道を歩もうとしている。競争がますます激化する中、これらの企業は「最初の大モデル上場企業」の栄誉を争っている。これはかつての「AI四小龍」の上場ブームを想起させるが、今回は市場環境やビジネスモデルが大きく異なる。

まず、智譜とMiniMaxのビジネスモデルの違いは明確である。智譜は主にMaaS（モデル即サービス）のモデルを採用し、API呼び出しを通じて収益を上げているが、MiniMaxはAIネイティブ製品を通じたサブスクリプションサービスによって利益を得ている。智譜は自らを「API消費駆動型の収益モデル」と位置づけている一方、MiniMaxは自らを「AI製品を核にした軽量な企業」と見なし、このようなビジネスモデルの違いにより、両社は気質やマーケティング戦略において顕著な違いを見せている。

市場シェアにおいても、智譜とMiniMaxはそれぞれ異なる重点を置いている。智譜は国内市場に注力しており、中国で独立した汎用大規模モデル開発者の中で第1位を誇っている。一方、MiniMaxはグローバル市場を狙っており、「世界第10位のモデル会社」と自称している。ただし、両社の市場占有率は依然として低く、巨大企業の「ブラックホール効果」が依然として存在している。

両社とも高成長を遂げているが、収益増加のメカニズムには違いがある。智譜の収益の複合年率成長率は130％以上であり、MiniMaxはさらに驚異的な成長率、約782.2％を予測している。智譜の収益構造はクラウドへの移行を示しており、MiniMaxはそのAIネイティブ製品の成長に依存している。

しかし、高い成長率の裏には「出血上市」のプレッシャーも存在する。智譜の損失は62億人民元を超え、MiniMaxの損失も約93億人民元に達している。しかしながら、キャッシュフローの観点から見ると、MiniMaxは短期間での生存圧力が小さく、より強力な資金力を持っている。

人材戦略においても、智譜とMiniMaxはそれぞれ独自の特色を持つ。智譜は科学者チームの重要性を強調しているが、MiniMaxは若い組織構造を重視し、異なる企業文化や人材管理のアプローチを示している。両社とも研究開発担当者の割合は高くても、一人当たりの生産能力には大きな違いがあり、MiniMaxの一人当たりの生産能力は智譜の3倍である。

最後に、両社とも計算リソースへの支出に顕著な投資を行っており、大規模モデルスタートアップにおける資金の流れを示している。今後、智譜とMiniMaxは国際市場での成長を目指すが、法的訴訟や競争によるリスクにも直面することになる。